Analiz | Güçlü Dolar Bazı Temettüler Ödeyecek


Böyle zamanlarda Robert Rubin aklıma geliyor. Clinton yönetimindeki eski ABD Hazine Bakanı, güçlü bir doların ülkenin çıkarlarına uygun olduğu ve hükümetin para birimine olan güveni sarsmamaya dikkat etmesi gerektiği konusunda netti. İngiltere’nin vergi indirimleri ve borçlanmalarla büyümeyi ateşleme planı sterlini düşürdü ve sermaye kaçışı korkularını ateşledi.Gayri safi yurtiçi hasılanın %3’ünden fazla bir federal bütçe açığıyla, hiç kimse ABD’yi mali açıdan muhafazakar diyemez. Ancak giderek büyük ekonomiler arasında kirli gömleklerin en temizi gibi görünüyor. Bu da dolara yansıdı. Para birimini önde gelen emsallerine karşı ölçen Bloomberg Dolar Endeksi, Cuma günü bir noktada Mart 2020’den bu yana en hızlı yükselişini gerçekleştirerek, geçen yılın ortasından bu yana kazancını %17’nin üzerine çıkardı. Diğer önlemler doları son yirmi yılın en güçlü seviyesine getirdi.

Aceleci tepki, para biriminin değer kazanmasının, Amerikan mallarını dünya sahnesinde daha pahalı hale getirerek ihracata zarar vermesi olacaktır. Trump yönetimi zaman zaman doların çok güçlü olduğunu ve daha zayıf bir para biriminin ihracatı artırarak ve ticaret açığını azaltarak ABD’ye fayda sağlayacağını öne sürdü.

Bu tür kavramlar, doların güvenilir bir değer deposu olmasının gerçek faydalarını gözden kaçırıyor. Bu güvence, Amerika’nın bütçesine ve ticaret açıklarına hizmet ederken, borçlanma maliyetlerini göreceli olarak sınırlayan yabancı sermayeyi cezbeder. Daha geçen hafta, Hazine Bakanlığı, ABD Hazineleri ve ilgili menkul kıymetlerin yabancı varlıklarının Temmuz ayında 70,4 milyar dolar artarak 7,50 trilyon dolara yükseldiğini söyledi. Artan borçlanma ve daha büyük açıklara rağmen, yabancıların sahip olduğu miktar son on yılda %50 arttı.

ABD şirketleri de hisse senedi değerlemelerinde görülen dolara olan inançtan yararlanıyor. Enflasyonun hızlanması ve Federal Rezerv’in faiz oranlarını yükseltmesi nedeniyle hisse fiyatları bu yıl güçlü bir şekilde zarar görse de, yatırımcılar küresel emsallerine göre ABD şirketlerine prim koyuyor. MSCI ABD Endeksi’nin fiyat/kazanç oranı, yaklaşık 18.6 kat ile ABD hariç MSCI Tüm Ülkeler Dünya Endeksinin 11.1 katını aşıyor. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, mevcut 7.5’lik fark, pandemiden önceki yıllardaki tipik 4 ila 5’ten daha geniş.

Tüccarlar doların yükselişinin henüz sona ermediğine bahse giriyor. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu verilerine göre, hedge fonları ve diğer büyük spekülatörler arasındaki yükseliş pozisyonu, son yirmi yılın ortalamasından yaklaşık sekiz kat daha yüksek.

Dolar, ABD ve müttefiklerinin 1944 Bretton Woods konferansında altın ons başına 35 dolarlık bir orana sabitlemeyi kabul etmelerinden bu yana dünyanın rezerv para birimi oldu. Uluslararası Para Fonu’na göre, doların küresel rezervlerdeki payı yüzde 58,9, euro’nun yüzde 20,1’in çok üzerinde. Euro’dan sonra, 3 numaraya sert bir düşüş var – Japonya’nın yen yüzde 5.36’da. Doların payı son yıllarda yaklaşık %70’ten düşerken, 1990’ların başındaki yaklaşık %45’lik düşük seviyelerin hala rahat bir şekilde üzerinde.

Doları tutmanın yararı, ABD piyasalarının diğerlerinden çok daha derin ve daha likit olmasıdır. 23 trilyon dolar ile ABD Hazine piyasası, Japonya’nın devlet tahvili piyasasının iki katından daha büyük. Ve sözde JGB’leri satın almak isteseniz bile, muhtemelen alamadınız çünkü Japonya Merkez Bankası büyük çoğunluğa sahip, o kadar ki, bazı günlerde JGB ticareti olmuyor. Avrupa’ya gelince, İngiltere, Fransa, İtalya ve Alman tahvil piyasaları 3 trilyon dolardan daha küçük.

Ve Amerika’nın demokrasi markası zaman zaman dağınık görünse de – özellikle son yıllarda – yabancı yatırımcılar, ülkenin iyi ve kötü zamanlarda dünyanın her yerinden sermaye çeken hukukun üstünlüğüne bağlı kalması konusunda rahatlar. Birleşmiş Milletler Ticaret ve Kalkınma Konferansı’na göre, küresel doğrudan yabancı yatırım akışları 2021’de %77 artarak tahmini 1.65 trilyon dolara ulaştığında, ABD %114’lük bir artışla 323 milyar dolara yükseldi.

Bütün bunlar, finansal varlıklar için kötü bir yılın daha da kötüleşemeyeceği anlamına gelmez. Bunun anlamı, küresel yatırımcılar dolara sığınırken, ABD’nin başka yerlerdeki piyasalardaki kargaşadan lehtar olması muhtemeldir. Bu, finansal varlıklardaki aşağı yönlülüğü yumuşatacaktır. Rubin’in dediği gibi, güçlü bir dolar her zaman Amerika’nın çıkarınadır. Bloomberg Opinion’dan daha fazlası:

• Piyasa Erimesi Birleşik Krallık Hükümetine Bir Uyarı Gönderdi: Mark Gilbert

• Büyük İngiliz Yangın İndirimi için Hazırlanın: Chris Hughes

• 45 Milyar Sterlinlik Vergi İndirimi Yeterince Radikal Değil: Therese Raphael

Bu sütun mutlaka yayın kurulunun veya Bloomberg LP’nin ve sahiplerinin görüşlerini yansıtmaz.

Robert Burgess, Bloomberg Opinion’un baş editörüdür. Daha önce, Bloomberg News’in finans piyasalarından sorumlu küresel yönetici editörüydü.

Bunun gibi daha fazla hikaye mevcut bloomberg.com/opinion

Aşağıdaki bağlantılardan en son dünya haberlerine göz atın:
Dünya Haberleri || Son Haberler || ABD Haberleri

Kaynak bağlantısı


Kaynak : https://worldnewsera.com/news/entrepreneurs/analysis-the-strong-dollar-is-about-to-pay-some-dividends/

Yorum yapın

SMM Panel PDF Kitap indir