Analiz | Kuroda’nın Kafa Sahtekarlıkları Düşünülemez Olanı Makul Kılıyor


Yorum Yap

Dürüst konuşmanın, güvenilir ekonomik stratejinin özü olması amaçlanmıştır. Gemiyi yönlendirmede etkili olmak için merkez bankaları, sadece yaptıklarına değil, söylediklerine de büyük önem verilmesini istiyor. Yetkililer, yol boyunca bazı yanlış adımlar atsa da, son yirmi yılda bu kılavuzu iyileştirmek için çaba sarf ettiler. Artistry, Bank of Japan’ı terk etmiş görünüyor.

Çarşamba günü BOJ’da yapılan para politikası toplantısının en çarpıcı yönlerinden biri, faiz oranlarının ve kilit ayarların sıfıra yakın tutulması değildi. Bu yaygın olarak tahmin edildi. Haruhiko Kuroda’nın valiliğinin son aylarında tahminlerin ve piyasaların belirleyici özelliği, bankanın bir karardan diğerine ne yapacağına dair tahminlerde inanç eksikliğidir. İnandırıcılık eksikliği var. Bu nedenle, bugünlerde Tokyo’daki ekonomistlerden gelen resmi telefon görüşmeleri, bankanın niyetleri hakkında şüphecilikle dolu.

Bu, ABD Başkanı Harry Truman’ın tek kollu bir iktisatçı olmasını dilediği ünlü türde bir riskten korunma değil. İletişimde temel bir arıza var. Görevde olduğu on yıl boyunca Kuroda’nın sözlerin arkasında durma gereği konusundaki ısrarları göz önüne alındığında, bu talihsiz bir durumdur. Örneğin, 2019’daki bir Uluslararası Para Fonu konferansında Kuroda, “beklenti yönetimi, para politikası uygulamasının en temel unsurlarından biridir” dedi. Resmi yorum “insanlar onu gerçekçi ve zamana uygun olarak algılamadıkça güven kazanamaz.”

Kuroda, Aralık ayında devlet tahvil getirilerinin biraz yükselmesine izin vermek için aldığı şok edici kararın kasırgasını biçiyor. Ve o zaman ve şimdi, değişimin şahin bir dönüşü temsil etmediği konusundaki ısrarı için. Politikanın gözden geçirilmesini yakın gelecekte “düşünülemez” olarak nitelendirdi. Ne yazık ki, böyle bir sonuç artık çok makul görülüyor. Ekonomistler, aşırı kolay paranın çözülmesi için bir zaman çizelgesi tasarlamak için kendilerini aşıyorlar. Kuroda’nın halefi için bir şey olarak görülmek yerine, imzası olan verim eğrisi kontrolünün yakında kaldırılması artık inandırıcı bir senaryo olarak görülüyor. Yatırımcılar, 10 yıllık borcun üst sınırı olan %0,5’e defalarca meydan okuyor. Yen, sonrasında düştü ve tüccarların temel durumlarına bakılmaksızın yeni bir sürpriz konusunda temkinli olduklarını gösterdi.

Banka şefi, geçen ay piyasayı şaşırtmaktan pişmanlık duymuyor.

Kuroda Çarşamba günü Tokyo’da yaptığı açıklamada, “Hiçbir merkez bankası piyasaya politika toplantılarından önce ne yapacaklarını söylemez” dedi. “Piyasa katılımcılarının piyasaların nereye gideceği konusunda farklı bakış açılarına sahip olması doğaldır ve merkez bankaları ile piyasanın tamamen aynı fikirlere sahip olmasına gerek yoktur.”

Halk bir yana, Kuroda ile piyasa arasındaki güven çöküyor. BOJ tarafından bu ayın başlarında yayınlanan düzenli bir ankette, otoriteye olan güven, görev süresinin en düşük seviyesi olan %40’ın altına düştü.

Burası, Japonya’nın Kuroda’nın emekliliğinden sadece birkaç ay sonra olmak istediği yer değil. Merkez bankacıları ve onları atayan politikacılar yumuşak bir geçişten yana. Zirvedeki bir değişiklik, desteleri bir pivot için temizleyebilirken, bu genellikle Birinci Gün olan bir şey değildir. Politikadaki bir sonraki evrim geldiğinde, verim eğrisi kontrolünün tamamen terk edilmesi olabilir. Geçen ay olduğu gibi 10 yıllık tahvil için bandı sıfıra doğru genişletmek, yalnızca daha derin bir değişimin beklediğine dair spekülasyonlara katkıda bulunacaktır. Piyasalar yeni limiti hızlı bir şekilde test edecek. Daha sonra bu, yetkililerin genellikle kaybedeceklerinden korktukları için girmekten nefret ettikleri bir irade savaşına dönüşür. Merkez bankaları Tanrı benzeri bir imajı sürdürmek zorundadır.

BOJ’un Çarşamba günü yaptığı yeni projeksiyonlar, enflasyonun fırlama riski taşımadığını gösteriyor. Banka, bu yıl ve gelecek yıl için fiyat tahminlerini yükseltirken, önümüzdeki yıllarda enflasyonun %2’nin üzerinde kalmasını sürdürülebilir bir şekilde görmüyor. Kuroda’ya güvenin: 2013’te dizginleri eline aldığında, Japonya deflasyonla mücadele ediyordu. Artık çok az insan bundan bahsediyor. Yeni tahminler, yetkililere Japonya için yeni bir politika çağının yaklaşmakta olduğu görüşünü geri püskürtme çabalarında bazı ek cephane sağlıyor.

Güvenin seyrelmesi, özellikle odak noktası Kuroda’dan potansiyel ardıllara kayarken, 10 yıllık getiri hedefine yönelik çoğunlukla yabancı yatırımcı saldırısının devam edeceğini gösteriyor. Bu haftaki bir rapor, verim eğrisi kontrolünün mimarı Vali Yardımcısı Masayoshi Amamiya’nın işi almakta isteksiz olduğunu öne sürerken, yerini doldurma yarışı oldukça havada görünüyor. Amamiya kariyerli bir merkez bankacısı ve bilinen bir isim olsa da, beklenmedik bir adayın olma olasılığı daha da fazla belirsizliğe neden oluyor.

Kuroda, haftanın geri kalanını Davos’taki Dünya Ekonomik Forumu’nda geçirecek. Ne söylediğine kulak verin, ancak sahtekarlığa karşı uyanık olun. 2016’nın başlarında, BOJ’un faiz oranlarını negatif bölgeye indireceğine dair spekülasyonlar toplanmaya başladığında, vali seçkinlerle uğraşıyordu. İsviçre konfabından bir röportajda kartlarda daha fazla teşvik olup olmadığı konusunda baskı yapıldığından, beklentileri bastırmaya çalıştı. Yine de o yılın Ocak ayının sonunda Kuroda ana oranı sıfırın altına çekti. Sürpriz, taktiksel amaçlara hizmet edebilir. Uzun süredir devam eden bir yaklaşım olarak, arzulanan çok şey bırakıyor. Kuroda altında çok fazla sürpriz oldu ve bu çok kötü.

Bloomberg Opinion’dan daha fazlası:

• Kuroda, 2022’de Beğenilmeme Cesaretini Gösterdi: Reidy & Moss

• BOJ gibi Merkez Bankaları da 2023’te Dönecek: Marcus Ashworth

• Hareketli Piyasaların 4 Risk Faktörünü İzlemesi Gerekiyor: Mohamed El-Erian

Bu sütun, yayın kurulunun veya Bloomberg LP’nin ve sahiplerinin görüşlerini yansıtmayabilir.

Daniel Moss, Asya ekonomilerini konu alan bir Bloomberg Opinion köşe yazarıdır. Daha önce, Bloomberg News’in ekonomi alanında yönetici editörüydü.

Gearoid Reidy, Japonya ve Kore’yi konu alan bir Bloomberg Opinion köşe yazarıdır. Daha önce Kuzey Asya’da son dakika haberleri ekibini yönetti ve Tokyo büro şefi yardımcısıydı.

Bunun gibi daha fazla hikaye şu adreste mevcuttur: bloomberg.com/opinion


Kaynak : https://worldnewsera.com/news/entrepreneurs/analysis-kurodas-head-fakes-make-the-unthinkable-plausible/

Yorum yapın

SMM Panel PDF Kitap indir