İngiltere Emeklilik Fonları Yatırımları Genişletmeli, Yeni Düzenleyici Uyarıyor

İngiliz düzenleyici kurum, Birleşik Krallık emeklilik fonu mütevellilerinin yeni kurulan şirketler veya diğer likit olmayan varlıklar da dahil olmak üzere yatırımlarının kapsamını artırmayı düşünmeleri gerektiği veya “sağlam” müdahaleyle karşı karşıya kalacağı konusunda uyardı.

The Pensions Regulator’ın yeni atanan genel müdürü Nausicaa Delfas, tanımlanmış katkı planlarının mütevellileri için daha karmaşık varlıkları değerlendirecek uzmanlığa sahip olmanın önemli olduğunu ekledi ve eğer yapmazlarsa, planlarını konsolide etmeye ve hatta tasfiye etmeye bakmaları gerektiğini tavsiye etti.

“Mütevelliler, tasarruf sahiplerine karşı kendi çıkarları doğrultusunda hareket etme görevine sahiptir. Bu, tüm yatırım seçeneklerini uygun şekilde değerlendirmek anlamına gelir.”

Delfas’ın Mart ayında göreve başlamasından bu yana yaptığı ilk medya röportajında ​​yer alan sözler, hükümet baskısı İngiliz iş dünyasına yatırım için kamu ve özel sektör emekli maaşlarında milyarlarca pound nakit kilidini açmak.

Bu ayın başlarında Şansölye Jeremy Hunt, İngiltere’nin en büyük dokuz emeklilik şirketi ve fonuyla, portföylerinin yüzde 5’ine kadarını özel sermayeye tahsis etmek için bir anlaşma açıkladı.

Hunt, “Malikane” reformlarının hızlı büyüyen işletmeler için ek 75 milyar sterlinlik bir kaynağın önünü açabileceğini, DC emeklilik planlarına yönelik daha geniş bir reform setinin ise kariyer boyunca tipik bir emekli aylığı potunu yüzde 12 artıracağını söyledi.

Emeklilik gelirinin garanti edildiği geleneksel “tanımlanmış fayda” emeklilik planlarının aksine, daha yeni “tanımlanmış katkı” planları nihai emeklilik geliri konusunda kesinlik sağlamaz ve sonuçları büyük ölçüde yatırım getirilerine bağlıdır.

Daha önce Birleşik Krallık düzenleyici Mali Davranış Otoritesi’nde yönetişimden sorumlu yönetici direktör olan Delfas, DC piyasasının genel değerden ziyade en ucuz ücretlere odaklanmasıyla yönlendirildiğini, bunun da mütevelli heyetinin uzun vadede en iyi sonuçları sağlayabilecek varlıklara bakmadığı anlamına geldiğini söyledi.

“Ölçeğe ve uzmanlığa sahip olan programların çok çeşitli varlıklara yatırım yapabilmesini bekliyoruz” dedi ve likit olmayan yatırımlar, yeni kurulan şirketler ve büyüme varlıkları gibi “üretken finansmanın” çeşitlendirilmiş bir portföyde rol oynadığını sözlerine ekledi.

Delfas, “Açıkçası, daha sofistike yatırımlardan bazıları daha pahalıya mal oluyor, ancak bizim görüşümüz şu anda bile, planlar dahilinde bile (onlar için mevcut olan) maliyetlerin tamamını kullanmıyor” dedi.

“Son on yılın zorluğu, insanları nasıl tasarruf ettireceğimizdi. Ve şimdi bizim için zorluk, birikimlerinden doğru değeri aldıklarından nasıl emin olacağımızdır.”

Bazı fon mütevellileri, Mansion House anlaşmasının, üyelerin çıkarlarına en uygun şekilde hareket etme görevlerinde bakanlık sınırlarını aşma anlamına geldiğine dair endişelerini dile getirerek, özel sermaye yatırımından elde edilen mali kazançların şansölye tarafından abartıldığını ekledi.

Ancak Delfas anlaşmayı savundu. “Bu, tarafların gönüllü olarak yaptığı bir anlaşma ve farklı bir varlık portföyüne bakma niyetini gösteriyor.

“DC mütevellilerinin bu tür işleri yürütme konusunda yetkin olup olmadıklarına bakmalarını bekliyoruz. [illiquid] yatırımlar ve olmadığında, planlarını gerçekten konsolide etmeye veya tasfiye etmeye çalışmalılar” dedi.

Yatırım kararlarını denetleyen mütevelli heyetinin daha karmaşık varlıkları değerlendirme ve onları önerebilecek danışmanlara meydan okuma becerilerine sahip olmasını sağlamak, düzenleyici için önemli bir konudur.

Dönemin başbakanı Liz Truss’un feci ‘mini’ Bütçesi tarafından tetiklenen geçen Eylül ayında Birleşik Krallık altın piyasasındaki patlama, bazı mütevelli heyetleri arasında karmaşık yatırım stratejileri konusundaki bilgi eksikliğini ortaya çıkardı. Ayrıca, düzenleyicinin bu stratejilerin emeklilik fonları tarafından nasıl kullanıldığına ilişkin değerlendirmesindeki eksiklikleri de ortaya çıkardı.

Delfas, her mütevelli heyetinde profesyonel bir mütevelli görmek istediğini, ancak “mevcut olan planların sayısıyla şu anda bunu yapmak zor” dedi.

Delfas için temel bir öncelik, daha büyük ve daha profesyonelce yönetilen planların ortaya çıkmasını görecek olan binlerce küçük planın hakim olduğu DC pazarındaki konsolidasyonu hızlandırmaktır.

Düzenleyici kurum tarafından geçen ay yayınlanan veriler, DC programlarının yalnızca yaklaşık dörtte birinin (yüzde 24) üyeler için değer değerlendirme gerekliliğini karşıladığını ve ana tröstler gibi daha büyük planların bunu karşılama olasılığı daha yüksek olduğunu gösterdi.

“Daha büyük ölçek ve uzmanlığa sahip daha büyük planların daha büyük sonuçlar sağlayabileceğine inanıyoruz” dedi.

“Beklediğimizi yapmayan kayyumlar, iyileştirmede başarısız olurlarsa veya yasal gereklilikleri karşılamıyorlarsa, daha güçlü bir şekilde müdahale etmemizi ve konsolidasyon ihtiyacı konusunda daha iddialı olmamızı bekleyebilirler” diye ekledi ve “sahip olduğumuz yetkileri tam olarak kullanmayı düşünüyoruz” uyarısında bulundu.

Düzenleyici kurum, görevlerini yerine getirmeyen mütevellilere karşı icra takibi başlatabilir ve hükümet, en vahim durumlarda planların zorla konsolidasyonunu da içerecek şekilde bu süreyi uzatıp genişletmemeyi düşünüyor.

Tipik olarak performansa dayalı ücretler uygulayan özel sermaye gibi alanlara yapılan yatırımların getirileri aşındırmamasını sağlamak, mütevelli heyeti için çok önemli olacaktır. Bu ay yayınlanan hükümet analizi, tipik özel sermaye ücretlerinin bazı genç emeklilik tasarruf sahiplerini daha kötü durumda bırakabileceğini gösterdi.

Delfas, mütevelli heyetinin, City fon yöneticilerinin emeklilik tasarrufçularına yönelik riskleri azaltmak için ücretlerini indirip indiremeyeceklerini de “dikkatlice” incelemeleri gerektiği konusunda uyardı.

“Benim düşünceme göre bir pazar çözümü olması gerekiyor” dedi. “Para için değer çerçevesi, rekabet için bu kaldıracı sağlayacak ve planlar ile piyasalar arasındaki netlik doğal olarak hareket edecektir.”