Mali krizde, Morgan Stanley’s analist Andrew Sheets o zamanlar tahvil tüccarları için işlerin ne kadar zor olduğunu göstermek için yukarıdaki karikatürü çizdi.
2009’da arka arkaya üçüncü bir yukarı yönlü sürprize piyasanın tepkisine bakınca aklıma geldi. Birleşik Krallık enflasyonuBu muhtemelen bazı yaldız tüccarlarının bu sabah kahvaltılarını boşaltmalarına neden oldu.
İki yıllık altın getirisi, bugün ve düne göre 35 baz puanlık muazzam bir artış gösterdi. 😲
Minibütçe çılgınlığını hesaba katarsak – ve piyasa kapanışına kadar böyle kalacağını varsayarsak – bu, getirideki en büyük iki günlük artış olur. @Tradeweb 2008 yılına ait kayıtlar. pic.twitter.com/m31pz3i2Pe
Andy Bruce (@BruceReuters) 24 Mayıs 2023
Bu şiddetli hareketler muhtemelen şu nedenlerle daha da kötüleşti:öksürük- teknik faktörler. Bazı makro dükkanların bugün çok kötü bir gün geçirmesi şaşırtıcı olmaz.
On yıllık tahviller o kadar rahatsız edici olmadı, ancak verimler bugün 12 baz puan artarak yüzde 4,28’e çıkarak geçen sonbahardan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. her şeyi kapsayan.
Birleşik Krallık’ın yapısal olarak diğer birçok G10 ülkesinden daha yüksek enflasyonla uzun süredir devam eden bir sorunu var gibi görünüyor ve bu, şu anda teşhis etme yetkimizin ötesinde. Ancak yakın vadede, bunun gibi enflasyon okumaları açıkça İngiltere Merkez Bankası üzerindeki baskıyı artırıyor.
JPMorgan’dan Allan Monks, Birleşik Krallık enflasyonunun giderek daha fazla yurt içinde üretiliyor gibi göründüğüne işaret ediyor ve Banka’nın oran artışlarını 50 baz puanlık artışlarla yeniden başlatması gerekme olasılığını artırıyor.
Bu, enflasyon verilerinde art arda üçüncü büyük sürpriz oldu ve emtiaların düştüğü bir zamanda geldi. Nisan sürprizinin ölçeğinin önümüzdeki ay tekrarlanması pek olası değil. Ancak, BoE ve güvercinlerin çok yakın zamana kadar önerme eğiliminde olduğu gibi, bir defaya mahsus veya basitçe gıda ve enerji fiyat artışlarının dolaylı bir yan ürünü olarak tanımlanamaz.
. . . BoE’nin Haziran ayında 50bp’yi dikkate alması için iyi bir durum olduğunu düşünüyoruz. BoE, geçmişteki sıkılaştırmanın gecikmeli etkisinden endişe duyuyor ve Mart ayında hızını düşürdü. Ancak ücretler ve fiyatlar arasında endişe verici bir etkileşim var gibi görünüyor – BoE’nin tahminlerinde yukarı yönlü bir risk – ve Banka, bu riskin artık kristalleştiğine dair verilerde daha net işaretlerle bunun önüne geçmeye çalışmalı. Daha yüksek oranlardan mortgage piyasasına geçişin sessiz hızı ve ardından bu dinamiğin devam etmesini engelleyecek başka bir şokun olmaması göz önüne alındığında, hızlı hareket etmek önemlidir.
. . . BoE’nin muhtemelen gitmesi gerekmesine rağmen Haziran’da 50bp’ye gitmeyeceğini varsayıyoruz. Ancak bu durum değişecekse, Bailey’den daha net bir sinyal bekleriz. Şimdilik BoE’nin Haziran’da 25 baz puan artırmasını bekliyoruz ve ardından Ağustos’ta başka bir enflasyon tahmin yükseltmesi yaptığı için bunun %5’e kadar 25 baz puanlık bir hamle daha yapmasını bekliyoruz.
Kaynak : https://worldnewsera.com/news/finance/stock-market/pray-for-gilt-traders/